近期，成立仅8年的深圳乐动机器人股份有限公司（以下简称“乐动机器人”）向港交所递交招股说明书，拟在香港主板上市。招股书披露，以2024年营业收入计算，乐动机器人已成为全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人企业，搭载其视觉感知技术的智能机器人超600万台，DTOF激光雷达出货量超72万台、位居行业第一。
专精特新练出“独门技”
国家级专精特新“小巨人”企业、广东省制造业单项冠军企业、粤港澳大湾区战略性新兴产业领航企业50强……先后获评这些制造业名头的乐动机器人，在2018年以DTOF激光雷达及同步定位与地图构建（SLAM）算法起家，随后开拓了服务机器人作为业务第二增长曲线，在2024年开始量产割草机器人。
记者注意到，在激光雷达、TOF雷达、3D TOF深度摄像头等系列产品背后，视觉感知技术可谓是乐动机器人的立身之技。视觉感知相当于智能机器人的“眼睛”，通过传感器获取环境信息，结合图像处理、模式识别及AI算法，实现对物体、场景、运动的检测、定位、理解，最终指导机器人行为与决策，是智能机器人最重要的感知系统。
当前，主流传感器类型包括激光雷达、摄像头、超声波传感器等，其中，激光雷达的精度最高，具备极强的抗干扰性与环境适应性，能够实现实时距离测量与动态目标追踪。招股书披露，在推出第一代激光雷达后，乐动机器人随即又开发出全球首款消费级Mini DTOF雷达，并迅速实现在机器人领域的激光雷达商用。
智能割草机器人为何成为乐动机器人的第二增长曲线？招股书指出，基于智能机器人视觉感知技术积累以及自研机器人通用研发平台，乐动机器人选择进入智能家居服务赛道，欧洲、北美、澳洲等割草机器人产品存在复杂环境下感知水平不高、产品性价比低等问题，由此发现市场空间巨大。
在人工成本极高的欧洲、北美、澳大利亚等海外市场，智能割草机器人需求有多大？数据显示，2024年，全球约有2.5亿个庭院，有庭院的家庭每月平均需要进行二至三次的草坪修剪工作，这一年全球智能割草机器人的销量约为38.35万台，市场规模达到61亿元。
2022年，乐动机器人正式成立智能割草机器人产品线；2023年，推出第一代智能割草机；2024年，第一代智能割草机器人实现量产、销量突破1万台，年底开发的第二代割草机器人今年年初开始量产。截至今年年初，乐动机器人的割草机器人销量已经超过1.5万台。
第二增长曲线贡献有限
从给扫地机器人装“眼睛”，到亲自下场造割草机，也隐藏着不小的财务压力。招股书披露，2022年至2024年，乐动机器人的总营收分别为2.34亿元、2.77亿元、4.67亿元；同期净亏损分别为0.73亿元、0.68亿元和0.56亿元，呈现收窄趋势；同期毛利率却逐年承压走低，分别为27.3%、25.7%和19.5%。
对于产生净亏损及经营现金流出净额的原因，乐动机器人在招股书中称其处于业务爬坡阶段，在此阶段专注于产品创新、技术改进及扩大量产规模。该公司预计将于短期内继续产生经营亏损，因为公司投入研发，扩张全球业务并就我们的快速增长产生额外经营成本。
研发、经营的成本有多大？过去三年，乐动机器人的研发支出分别为9670万元、9594万元、9486万元，占同期收入比例分别为41.4%、34.7%、20.3%。对于研发支出占比持续下降，乐动机器人将其归为收入快速增长、研发效率快速提升，并预计已有技术会进一步提高研发效率。
与研发投入相比，营销支出在不断扩大。2022年至2024年，乐动机器人的销售及营销支出分别为1390万元、2130万元、3140万元，占比分别为5.9%、7.7%、6.7%，营销支出的持续增长则被归为业务扩张的需求，为了迎合业务扩张策略而扩大销售及营销团队。
截至2024年年末，乐动机器人的现金及现金等价物不足4700万元。如今，资金实力走弱的情况，想要靠着上市融资“输血”，割草机器人又能否撑业绩重任吗？
具体来看，2022年至2024年，乐动机器人视觉感知产品收入分别为2.29亿元、2.74亿元、4.39亿元，占总营收比重分别为97.8%、99.1%、94.0%，销量由2022年的211万台增长超三倍至2024年的796万台；销量破万台的割草机器人营收0.23亿元，业务贡献营收不足5%。
与此同时，割草机器人赛道已强敌环伺，九号公司割草机器人年收入8.61亿元，追觅割草机器人出货量破10万台，入局者越来越多。乐动机器人的割草机器人主打低端，2024年销售10131台，收入2327.2万元，对应单价为2341.5元，毛利率为33.6%，单价和毛利率也远低于竞争对手，业绩能否割草机器人扭亏仍待观察。
文 | 记者 许张超
图 | 招股书截图