作为经济发展的晴雨表，上市公司经营动态始终牵动着市场神经。截至8月31日，A股上市公司半年度业绩披露全面收官。近日，中国上市公司协会发布《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》（以下简称《报告》）显示，2025年上半年，全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元，同比增长0.16%；实现净利润3.00万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分点。全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利。其中，羊城晚报记者统计发现，广东上市公司合计实现营业收入5.25万亿元，较上年同期增长6.05%，规模仅次于北京，位居全国31个省份第二位，增长率位居全国第三；归属母公司股东净利润合计4046.90亿元，同比增长4.49%，也高于A股整体水平。广东上市公司保持稳中有进、稳中向好的发展态势，得益于持续高强度的研发投入，上市公司发展新动能正在不断累积。
近六成公司营收正增长 超四分之三公司实现盈利
从半年报数据可见，我国上市公司产业布局、产品结构、市场拓展持续优化，消费、工业制造领域转型升级不断推进，业绩逐步回暖。《报告》显示，2025年上半年，全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元，同比增长0.16%。第二季度营收18.11万亿元，同比增长0.43%，环比增长7.15%。上半年实现净利润3.00万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分点。全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利，2475家公司净利润正增长，1943家公司营收、净利双增长。
剔除金融行业，实体上市公司实现营收30.42万亿元，与上年同期持平；实现净利润1.59万亿元，同比增长0.94%。创业板、科创板、北交所上市公司上半年营收增幅明显，分别为9.03%、4.90%、6.08%，创业板净利润增速11.18%，远超市场整体水平。民营上市公司表现亮眼，民营控股上市公司盈利水平大幅修复，营收、净利增速分别为4.80%、10.01%，分别比上年同期提升0.97个百分点和20个百分点，成为市场稳定发展的重要支撑力量。
分行业看，19个门类行业中，17个行业实现盈利，7个行业营收正增长，10个行业净利润正增长。农林牧渔业，交通运输、仓储和邮政业等7个行业营收、净利润双增长。10个制造业次类行业全部实现盈利，其中6个行业营收正增长，5个行业净利润正增长，专用、通用及交通运输设备，电气、电子及通讯等4个行业营收、净利润双增长。
A股研发强度再提升 消费、工业制造活力十足
随着促消费政策持续加码，消费市场潜能逐步释放，成为拉动经济增长的关键引擎。在A股上市公司中，新能源汽车产销延续高增长态势，净利润增长超30%；家电换“智”趋势显现，行业营收、净利润增长均超9%；消费电子国产替代加速，行业营收增长24.82%。文化消费需求释放，游戏、影视院线等代表性行业营收均实现增长，净利增速超70%。
工业制造业绩回暖。上半年，制造业经营状况边际改善，营收、净利同比增速为4.73%、7.75%。军工、新能源、医疗器械等先进制造领域原料需求旺盛，叠加供给结构性收紧，有色金属和塑料制品价格持续突破新高，两行业营收增速分别为6.49%、10.10%，净利润增速分别为36.55%、19.59%。受益于产业链下游景气周期，尤其是海外客户业务扩张，光模块、PCB行业订单量保持高位，光模块上市公司净利润翻倍、PCB上市公司净利润增长近50%。
从研发投入看，上市公司持续加码创新投入，通过技术攻关、数智化转型等路径培育新质生产力，构筑发展新优势。上半年，上市公司全市场研发投入超8100亿元，同比增3.27%，增速较去年同期提升近2个百分点。整体研发强度2.33%，同比小幅提升。全市场113家公司研发投入超十亿元，926家公司研发强度超10%。创业板、科创板、北交所研发强度分别为4.89%、11.78%、4.63%，科技属性进一步凸显。
上市粤企营收居全国第二 增速规模双双领跑
作为经济大省，广东上市公司在上半年业绩表现同样亮眼。截至发稿时，广东902家上市公司已披露半年度业绩，合计实现营业收入5.25万亿元，较上年同期增长6.05%，不仅规模仅次于北京，位居全国31个省份第二位，增长率也位居全国第三；归属母公司股东净利润合计4046.90亿元，较上年同期增长4.49%。
盈利面同样可圈可点。上半年，约74.83%的广东上市公司（共675家）实现盈利，其中463家企业净利润实现同比增长，占比超半数（达54.10%），较去年同期又再度提升，广东上市公司整体盈利能力稳步增强。
营收规模方面，广东上市公司“千亿军团”继续扩容，上半年9家企业营收突破千亿元，中国平安成功突破5000亿元大关居首，比亚迪以3712.81亿元紧随其后，增长率高达23.29%;工业富联也达到3607.60亿元，同比增长35.58%;美的集团以2523.31亿元、招商银行以1699.69亿元紧随其后。顺丰控股、立讯精密、保利发展、万科A等企业营收亦超千亿元，共同构成广东上市公司营收“第一梯队”。
净利润榜单中，中国平安以825.25亿元领跑，招商银行以754.05亿元紧随其后，美的集团、平安银行、比亚迪、格力电器、中信证券、工业富联等企业都超过百亿元净利润。其中，中国平安净利润同比微降6.97%，美的集团则同比增长26.04%，中信证券、工业富联净利润增幅也分别达到28.81%和38.86%。值得一提的是，特一药业、奥拓电子、拾比佰等8家企业扣非净利润增幅超10倍，展现出强劲的成长韧性。
A股公司每5元研发费用 有约1元来自广东
研读2025广东上市公司半年报，可以看到“稳中有进”的态势持续发展，“新的动能”不断积累。
广东上市公司业绩的亮眼表现，离不开高强度的研发投入支撑。从研发投入总量来看，广东上市企业已形成规模化的研发投入优势。上半年，在已披露研发数据的873家广东上市公司中，研发费用合计达到1601.99亿元，这一规模仅次于北京的1621.59亿元，稳居全国31个统计省份第二位，占同期全国A股上市公司研发总投入的19.75%，平均每家研发费用约1.84亿元，意味着A股市场每5元研发投入中，就有近1元来自广东上市企业，广东正成为资本市场的“创新高地”。
从单个企业投入来看，广东头部上市公司充分发挥“领头雁”的作用。其中，比亚迪以295.96亿元的研发投入领跑整个广东，主要投向新能源汽车核心技术、智能化与车规级芯片等领域。这一金额在A股上市公司中位居第一，全市场研发投入超百亿元仅有五家，分别是比亚迪、中国建筑、中兴通讯、中国移动和宁德时代。紧随其后的粤企中兴通讯，上半年研发投入达126.65亿元，占其同期营业收入的18.92%，持续高强度的投入使其在5G通信技术、芯片研发等领域保持全球竞争力；美的集团则以87.66亿元研发投入位列粤企第三，这笔资金重点投向智能家居、工业机器人、新能源汽车零部件等领域。
从研发强度（研发费用占营业收入比例）来看，广东上市公司更是展现出“创新浓度”。上半年，广东上市公司平均研发强度达3.64%，较A股市场2.47%的平均水平高出1.17个百分点，意味着广东上市企业每实现100元营收，就会拿出3.64元投入研发，这一研发强度位居全国第四位。
值得一提的是，部分广东企业以“不计短期成本”的决心布局核心技术，研发强度引领市场。比如，科思科技上半年营业收入1.54亿元，研发费用1.31亿元，研发强度达84.88% ，重点投入智能无人系统、智能无线通信及芯片技术的研发；百奥泰上半年营业收入4.41亿元，研发费用3.49亿元，研发强度达78.93% ，资金主要投向创新药研发；云从科技堪称“研发强度之王”，上半年实现营业收入1.68亿元，同期研发费用达1.19亿元，研发强度高达73.83%。
文、图表 | 记者 莫谨榕 实习生 贾瀚阳