超预期！5年期LPR下降15个基点

文/羊城晚报全媒体记者 戴曼曼

5月20日，全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.7%，与上月持平；5年期以上LPR为4.45%，较上月下降15个基点。业内人士分析称，LPR结束了连续4个月的“按兵不动”，而且5年期以上LPR以15个基点的较大幅度下降，实际作用和信号意义都十分重要。

LPR下降符合期待又超出预期

广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，4月18日央行23条纾困政策提出，“合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求”，这是央行层面自 2017 年以来再次明确指向首付和贷款利率要求，为LPR下降做了政策铺垫。

但对于5年期的LPR大幅下降，多位分析人士认为此举仍然超过预期。招联金融首席研究员则认为，本月LPR的变动，既出乎意料，又在意料之中。

董希淼介绍，LPR由两部分组成，即公开市场操作利率与加点，其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利（MLF）利率。一般而言，MLF如果未变，LPR难以变动。2019年10月以来，1年期LPR报价与1年期MLF利率基本保持同步调整，但也有例外。如2021年12月，在MLF操作利率不变的情况下，1年期LPR下降5个基点（5年期以上LPR未变）。

“本月15日，央行开展1000亿元1年期MLF操作，操作利率为2.85%，与上月持平。”在董希淼看来，在本月MLF操作利率未变的情况下，本月5年期以上LPR大幅下降，为2019年LPR新机制以来第一次。

释放信号作用明显

董希淼表示，本月LPR下降符合市场预期。在全面降准和近期央行建立存款利率市场化调整机制等带动下，一定程度上降低了银行资金成本。在经济下行压力加大、有效信贷需求不足的情况下，商业银行主观上也有意愿压缩加点空间、降低LPR，推动贷款利率下行，以此减轻企业和居民融资成本，稳定市场信心和预期，激发企业投资需求和居民消费需求。

多位地产业内人士对记者表示，目前多数的个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩对于5年期以上LPR调整对房地产市场的影响同样意义重大。

“降息以降低月供，这是提振购房情绪的重要工具。”李宇嘉表示，需求端回暖是突破的关键，5年期LPR大幅下行，就是要让楼市需求端快速稳定下来，为解决供给端冲击（信用风险，收并购难以进展、土地市场冷却、开工不足）创造条件，避免供需相互恶化。

一年期LPR为何不降？

董希淼表示，当前1年期LPR已经较低（1年期MLF操作利率为2.85%，点差85个基点），下降空间本已不大。而降低5年期以上LPR，具有两个方面：一是推动降低企业中长期贷款利率，提振企业恢复生产、扩大投资的意愿和能力。从一季度和4月金融数据看，企业中长期贷款增速缓慢是较为突出的问题。

二是推动降低居民住房贷款负担。本月15日，首套商业性房贷利率下限调整，针对的是新发放贷款，存量房贷不在调整之列。而此次5年期以上LPR下调15个基点，将进一步降低存量房贷利率，减轻大多数贷款购房者的负担，更好地提振居民消费意愿和消费能力。

对存量房贷而言，利率调整的具体时间要看贷款重定价日（如果重定价日为5月21日，那么从明天开始执行新的利率）。此外，5年期以上LPR下降，两个期限LPR利差缩小，有助于压缩套利空间，减少长期贷款短期化等现象。

来源 | 羊城晚报·羊城派
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