“量化私募5000万年终奖”刷屏！是业内常态还是“中彩票”？

文/羊城晚报全媒体记者 丁玲

又是别人家的年终奖！

近日，一则“某量化私募基金年终奖5000万”的消息刷屏社交网络，这则消息的发帖博主称：“同事的同班同学做量化，今年奖金超过5000万元……今年做量化的二级私募确实厉害了，业绩大爆表，震荡市中，模型的确优于人脑。”

该消息也引发网友热议，不少网友直呼“太羡慕，干一年就财富自由”，但也有网友指出“5000万年终奖的概率很低，堪比彩票中奖”。

行业“二八分化”极为严重

对此，有机构人士表示，这一年终奖水平在业内并不夸张。“部分头部量化私募的核心员工可能还不止5000万元。北京某头部量化私募去年就有员工年终奖拿千万元级别了，起码在3000万元以上，今年量化业绩整体不错，超5000万元也比较正常。”

但也有观点指出，“年终奖5000万”这个消息很容易以偏概全，估计只有最头部的量化私募基金才能达到这一水准。毕竟年终奖和基金的规模有直接关系，规模够大的话才能带来足够多的收入。一般来说，业绩跑得特别好，又能给公司带来很多的销售额，那基金经理可以直接从带来的销售额里提成的，这是激励政策，但每家的比例都不一样。

私募排排网研究主管刘有华在接受媒体采访时也表示：“成立私募相对来说门槛较低，可以说是一个英雄不问出处，业绩好坏论成败的行业，因此吸引到了众多致力于在投资行业成就一番事业的投资精英加入。虽然私募行业进入门槛较低，但行业市场化竞争异常激烈，真正能够在私募行业取得成功的往往是业绩非常优秀的私募管理人，绝大多数私募管理人都处于生死线上挣扎，从而导致私募行业二八分化极为严重，可以说这个行业20%的私募管理人掌管了80%的资金规模。”

26家规模超百亿 平均收益率高达21%

事实上，国内量化投资相对来说起步是比较晚的，直到2002年才出现第一只公募量化基金，而量化基金真正登上主流舞台，还要从2009年李笑薇成立的国内首支采用系统量化技术管理的指数增强基金——富国沪深300指数增强基金算起。

经过这些年的发展，国内量化基金的体量已是不断增长。私募排排网数据显示，目前有101家证券类私募规模破百亿，26家为量化私募。据业内人士透露，其中还有两家规模已超1000亿。

26家百亿量化私募分别为鸣石投资、聚宽投资、佳期投资、金戈量锐、世纪前沿私募基金、天演资本、凡二投资、因诺资产、宽投资产、启林投资、盛泉恒元、明汯投资、衍复投资、九坤投资、灵均投资、宁波幻方量化、金锝资产、进化论资产、诚奇资产、赫富投资、黑翼资产、千象资产、阿巴马资产、九章资产、申毅投资、呈瑞投资。

从新基金发行情况来看，上述26家百亿量化私募今年以来共计新发备案3448只私募基金，月均备案基金超过300只，其中灵均投资以429只新基金强势领跑。不过在11月，百亿量化私募的备案基金数量出现锐减，截至11月18日统计的数据，11月以来百亿量化私募备案基金仅为138只。

对此，有分析人士表示，一是由于近期回撤，量化基金不再像之前那么火热；另外，头部量化基金被移出快速备案通道，新基金从成立到获得备案的时间周期变长。

不过在业绩方面，虽然9月下旬以来遭遇持续的回撤，11月迎来超额收益回归。据私募排排网数据，26家百亿量化私募不仅年内全部正收益，与百亿私募同期整体平均表现13.86%相比，百亿量化今年以来平均收益高达21%，排名第一的年内收益超40%。

量化基金为何总成A股大跌“背锅侠”？

尽管今年量化基金整体表现不错，但围绕量化基金的争议一直没有停止过。据此前中国基金报报道，11月23日晚间，公募南华基金的副总经理王明德，在微博发文称“在光伏板块走势平稳的情况下，今日晶澳科技盘中差点跌停，公司基本面并无任何利空，这是典型的高频量化资金割韭菜的案例，几个高频量化盘据的营业部外加套着深股通马甲的高频量化资金凌厉收割，里面的长期资金只能跺脚骂娘了，如此走势已不是第一次上演。高频量化不除，市场再无宁日，股灾殷鉴不远。”

文中提到的晶澳科技，11月22日盘中一度闪崩逼近跌停，最后收跌7.56%。对此网友们的意见态度不一，有人表示晶澳科技昨天的大跌是因为涨的多了，也有人表示量化交易提升了普通投资者的操作难度。

为什么量化基金频频成为A股大跌的“背锅侠”呢？这就不得不提到量化基金的高频交易特性了。高频交易是一种高速度，高频次的交易方式，通过预设的计算机算法实现，具有低隔夜持仓、高报撤单频率、高换手率等特点。

操作上体现出以下几种显著特征：使用高速和复杂的计算机程序来生成、传递、执行命令；直连交易所的数据通道；设立和清算头寸的时限很短；大量发送和取消委托订单；收盘时不留头寸。

而过度的高频交易危害是比较大的。首先，高频交易行为将会扰乱市场正常的交易秩序，损害其他投资者的利益，也有违市场的公平原则。中小投资者受制于资金、交易通道等多方面的限制，根本不可能实施高频交易；其次，高频量化交易的本质是超短线投机，不仅与监管部门倡导的价值投资、理性投资、长期投资的理念不符，而且容易引发市场波动，放大市场的投资风险。(更多新闻资讯，请关注羊城派 pai.ycwb.com)

来源 | 羊城晚报•羊城派
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