数据眼 | 冲刺“粽子第一股”！端午临近老字号五芳斋要“卖粽子”

文、表/羊城晚报全媒体记者 丁玲

端午临近，又到了吃粽子的季节，一年能卖出4亿只粽子的五芳斋已经进入备战状态。与往年不同的是，除了卖粽子，今年五芳斋还披露了招股说明书，冲刺“粽子第一股”。

五芳斋的上市之路可谓“一波三折”，此前已经历了两次上市辅导，但都无疾而终。2019年4月，广发证券成为第一家与五芳斋签署上市辅导协议的券商，预计辅导期大约为4月至6月。2019年9月20日，浙江证监局官网披露五芳斋与广发证券的上市辅导协议已终止，中金公司取代广发证券成为五芳斋的上市辅导机构，辅导期大致为9月至12月。2020年9月，浙商证券接手了五芳斋实业的辅导工作，并在2021年3月宣布完成了五芳斋的上市辅导工作。本月4日，五芳斋终于在中国证监会官网披露了IPO招股说明书。

去年营收和利润双双下滑

这家有可能成为A股“第一粽子股”的企业，在过去三年时间里存在营收与利润下滑的情况。

根据五芳斋的招股说明书，2018年、2019年和2020年，公司营业收入分别约为24.23亿元、25.07亿元和24.21亿元，2019年较2018年增长3.47%，但2020年较2019年下降3.44%，且2020年的营业收入较之2018年也是下降的。

归母净利润方面，2018年、2019年和2020年，五芳斋归母净利润分别为0.97亿元、1.63亿元和1.42亿元，2019年较2018年增长68.21%，但2020年度较2019年下降12.90%。公司综合毛利率分别为45.24%、45.43% 和 44.57%。

对此，五芳斋在招股说明书中表示：“受疫情防控影响，2020年一季度公司门店业务和粽子的生产受到较大程度的影响，对公司2020年的经营业绩产生了负面影响。”

值得注意的是，短期借款在2020年也有所加大。五芳斋短期借款从2019年年末的0.3亿元增至2020年年末的2.10亿元，对此，五芳斋称是“主要为公司结合经营情况增加了短期借款。

就偿债能力指标来看，五芳斋也是明显低于可比公司的平均值。五芳斋招股说明书显示，2018年、2019年和2020年，可比公司的流动比率平均值分别为2.35、2.25和2.27，而五芳斋的流动比率是1.42、1.81和1.43；2018年、2019年和2020年，可比公司的速动比率平均值分别为2.14、1.99和2.09，但是五芳斋的速动比率是0.85、1.15和1.06。

五芳斋的“缺钱”也体现在这次募集资金用途上。招股说明书显示，本次拟公开发行不超过2518.575万股，拟募资10.56亿元，所募集资金扣除发行费用后将投资于5个募投项目，即“五芳斋三期智能食品车间建设项目”“五芳斋数字产业智慧园建设项目”“五芳斋研发中心及信息化升级建设项目”“五芳斋成都生产基地升级改造项目”和“补充流动资金”。

让粽子不再局限于节庆食品

小小粽子也有大市场。据统计，2015年我国粽子市场规模为49.16亿元，到2019年增长至73.37亿元，年复合增长率达10.53%，预计到2024年我国粽子市场规模将增长至102.91亿元。

作为一家老字号，五芳斋主营产品一直为粽子、月饼等传统节令食品，但由于存在明显的季节性特征，尤其粽子销售集中在端午节前，且大量为礼品场景，这一品类特性局限了其发展空间。

对此，五芳斋一直致力于拓宽销售渠道。2009年，五芳斋开始布局电商，随着管理体系的成熟、价格的统一线上线下渠道逐渐融合，电商的销量从每年800多万的营收额，逐渐增长到了2020年6.7亿元营收，占营收比例达28.89%，位居所有渠道首位。

餐饮渠道也成为五芳斋的布局重点。五芳斋在1956年就曾经营国营饮食店，1994年后才将主要精力放在零售业。2008年，五芳斋决定重操旧业，开启餐饮业务，现在已有直营店169家，合作经营门店数43家。尽管线下门店以亏损居多，直营店数量逐年减少，但五芳斋还在持续投入，计划未来三年新设直营店51家。公开资料显示，五芳斋所有餐饮店的食品都由中央厨房统一配送，门店只负责简单加工。这些餐饮店在提供快餐的同时，也帮助粽子成为一日三餐的食品，不再局限于节庆食品。

A股已有老字号上市公司近50家

100年来，五芳斋从“小作坊”发展成了家喻户晓的“粽子大王”，但100岁的五芳斋，在谋求A股上市的一众“老字号”中，年纪还不算太大。

今年2月，400年的剪刀“张小泉”在创业板上市申请成功过会，目前公司审核状态为“提交注册”。此外，300岁的德州扒鸡也于2020年6月与国泰君安证券签订了上市辅导协议，正在准备上市。

目前，A股市场里的老字号上市公司将近50家，主要集中在白酒、中医药、餐饮、调味品等领域。如贵州茅台、片仔癀、云南白药等企业，都是老品牌焕发新青春的典范。

当然，资本道路也并非一片坦途。去年5月，在新三板挂牌的天津“狗不理”选择摘牌。今年一季度，全聚德归母净利润亏损4708.52万元。说到底，能否加强品牌创新，适应新时代、新需求，才是发展硬道理。

来源 | 金羊网
责编 | 许张超