顺丰股价一字跌停，预计第一季度净亏损9亿到11亿元，资本宠儿为何暴雷？

羊城晚报记者 林曦 实习生 宋琪荣

       4月9日，一向被资本看好的大白马股顺丰控股开盘即跌停，报收72.72元，股价创近八个月新低，市值较高点蒸发超2000亿元。

       一字跌停，这对于资本宠儿顺丰来说十分罕见，甚至登上了热搜。这突如其来的股价大跌背后，是受到8日晚间顺丰发布的公告影响。顺丰公告预计今年第一季度净亏损9亿到11亿元。为何“快递一哥”突然暴雷呢？

资本开支大导致成本短期承压

       8日晚上，顺丰控股发布的业绩预告显示，2021年一季度量件继续保持高增长，但净利润却遭遇亏损，预计第一季度净亏损9亿到11亿元，而去年同期盈利9.07亿元。今年3月，顺丰发布的2020年度财报数据显示，全年实现归属于上市公司股东的净利润73.26亿元，同比增长26.39%。这和今年一季度形成巨大反差。

       究竟发生了什么导致顺丰此次的巨亏？对此，顺丰控股在公告中解释，去年疫情导致速运多环节出现产能瓶颈，为保证服务质量，从去年四季度开始增加成本承压和资本性开支投入。顺丰控股预计，2021年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力，下半年开始释放规模效益。

       另一方面，顺丰还表示，基于大规模的陆运产品业务量，公司重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源，在资源整合初期，存在资源重叠投放的现象，预计在第三季度初见成效。同时，公司正在大力开拓新业务，为扩大市场份额，继续加大新业务的前置投入。

       此外，为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应“就地过年”政策，顺丰第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。顺丰指出，公司今年4月推出特快及新标快产品，将为时效件增长带来新的动能。


       有行业人士分析测算，去年第一季度，快递企业享受长达40多天免征通行费，各家节约通行费约2亿元。今年，这笔成本费用将如常体现。而在燃油成本方面，今年快递企业或将面临更高的燃油成本压力。

价格战导致竞争持续升温

       自今年2月18日顺丰控股盘中股价创下历史新高的每股124.70元以来，该公司近期股价持续下跌。目前较高点已经缩水40%。创始人王卫持有顺丰大约60%的股份，身价缩水超1000亿元。

       顺丰控股历史性跌停引发关注的同时，快递市场上其他几位头部玩家在股市的表现也同样不好。圆通、申通、韵达早已跌幅惊人。由于价格战而爆发的恶果还在持续。

       几家上市快递公司今年2月快递服务业务经营简报显示，韵达股份、圆通速递业务量同比增速均超100%，顺丰控股业务量增速仅为47.16%。单票收入方面，2月，圆通速递同比降幅最小，为5.92%；顺丰控股、韵达股份同比分别下降16.93%、28.48%。

       此次的亏损并不影响顺丰对日后发展的乐观态度。顺丰控股表示，公司已经基本完成对各多元物流赛道的前瞻布局，并且物流市场空间足够大且正处于集中度提升的关键期。公司已开展相关业务调整，下半年有望释放规模效益。

资本持续布局圈地

       在价格战白热化的现阶段，资本圈地跑马势头正盛。中通的年报显示，2020年资本性开支同比增长76.2%，达到创记录的92亿元，投资已延伸到更大范围的基础设施建设。圆通也正致力于建设多功能网络枢纽中心，进一步发挥物流网络的协同作用。

       靠开打“价格战”迅速占领市场的极兔快递被传融资18亿美元，或将凭借低价+烧钱策略，进一步搅动快递市场。对此，极兔方面并无回应。其他快递公司的回应便是进一步拓展业务和优化服务质量。4月1日，顺丰、京东和中通同时对时效件产品全面升级，意在摆脱恶性循环的价格战，转向时效战。

       顺丰在公告中表示，2021 年将坚持业务多维发展，深度整合业务底盘，打造长期核心竞争力，以夯实新的增长曲线，保持长期可持续发展，服务产业链供应链数字化转型。

       而对于顺丰本季度业绩的亏损，安信证券分析师表示，顺丰2020年的市占率明显提升，是源于电商件的梯度化产品设计能力、成本效率的持续优化带来的规模效应正循环。