B站香港挂牌首日破发，券商称“看好中长期成长空间与投资价值”

3月29日，哔哩哔哩(下称“B站”)在香港联交所主板挂牌上市，并以股票代号“9626”开始交易，成为2021年第三家在香港二次上市的中概股。然而，上市首日，B站跌破发行价。

对于B站的破发，多少有些出乎意料。但考虑到最近恒指震荡，以及其港股发行定价之后，纳斯达克市场中概股整体的下跌走势，却又似乎在意料之中。

有分析指出，今年以来，中概股回港上市需要面对更加复杂的市场考验。尤其是自2021年2月以来，恒生指数持续震荡下行，并不是一个好的环境，个股表现也会受此拖累。

同时，中概股在香港市场的股价表现，还受到美股对标价格的影响。中泰国际策略分析师颜招骏此前接受采访时表示，对于二次上市的中概股而言，从定价至上市相隔四个交易天，这段时间美股的价格走势至关重要，也是最大的风险所在。若美股于港股上市前夕因股价下跌造成折让，自然对港股上市首日的表现有影响。

B站此次香港上市发行价为808港元/股，对应价格约104美元/股，相对于发行价定价日上一个美股交易日的收盘价，折价率约2.7%左右。但随后几日，受美国的《外国公司问责法案》等影响，中概股整体受挫。以B站为例，其股价已回调至100美元/股之下，截至美东时间3月26日收盘，B站股价报97.08美元，这在很大程度上制约了其在港股挂牌首日的表现。

当然，换个中长期的角度看，机会或许是跌出来的。毕竟长期看好和短期破发，是两个不同角度的投资视角。

自2018年3月28日在纳斯达克上市至今，B站美股股价大幅跑赢纳斯达克指数。如果考虑截至目前的最高股价，B站还曾最高上涨到157.66美元/股，较发行价上涨高达12.7倍，是中概股中少见的三年“十倍”Tenbagger。

这期间，B站股价也经历了调整和波动。股价短期波动会受多种宏观微观因素影响，股价长期走势才真正体现资本市场对公司的态度。因此，投资类似B站这样的“价值股”、“成长股”，更考验投资者的耐心。

正如元大证券(香港)近日发布的研报所指出，B站是国内唯一的以 PUGC 內容为主的主流视频平台，已经形成了“平台-内容创作者-用户”三者联动的反馈机制，具有用户粘性高、内容壁垒高的特点。同时，B站又是中国Z世代用户黏性最强的核心资产代表，具备较高的稀缺性以及商业价值挖掘空间。未来业绩有望持续受益直播、广告、电商、会员、游戏等大盘的高速增长，看好B站中长期的成长空间和投资价值。