南向资金净流入超152亿，机构布局港股“新经济”

进入2021年，南向资金参与港股交易的热情持续高涨。截至1月7日收盘时，Choice数据显示，南向资金当日合计净流入超152亿元，其中沪市港股通净流入71．96亿元，深市港股通净流入80．59亿元，这是2021年以来连续第四个交易日超百亿。南向资金最近一个月已经累计净流入逾661亿元。

互联互通机制下，内地投资者日益关注港股市场并成为重要参与者。国内公募基金在新基金发行中，也越来越多地将港股纳入投资范围。如华夏新兴成长基金就表示，有10％至50％的股票仓位可投资港股。中国银河国际证券统计显示，由于A股溢价扩大，使港股更具吸引力，并吸引了更多港股通投资者，2020年全年港股通全年净流入额为6720亿港元，同比增长170％，这也是自2014年沪港通推出以来的最高纪录。此外，公开资料显示，广发、华泰柏瑞等多家基金公司均在去年底提交了港股基金的募集申请。1月15日，嘉实基金港股优势混合型基金也将开始发行。

不少公募基金加大了对港股的投资力度。如易方达张坤管理的易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有和易方达蓝筹精选的2020年三季度港股配置比例均超过40％。兴证全球基金谢治宇管理的兴全合宜也在去年三季度增加了港股配置比例。

上投摩根认为，港股目前估值仍有较强的吸引力。自2020年3月20日低点至2020年12月31日，恒指累计仅上涨25％，市盈率也位于历史平均水平。相较之下，美股纳斯达克指数和德国DAX指数都涨了50％以上，包括日本、巴西等国家的代表性股指PE几乎接近2011年以来高点。沪港AH溢价指数仍维持在144点以上，为过去10年较高区间水平。2020年四季度以来，市场风格有向价值股切换的迹象，股息率又较其他市场主要指数相对更高的港股，有望跟随经济复苏的脚步，越来越受到全球资金的青睐。随着疫情逐渐平缓，相信会进一步助推港股估值向上修复。

配置偏好方面，南向资金持续抢筹传统金融股、新经济标的。近期，百度、哔哩哔哩（B站）、汽车之家等多家公司传出赴港上市消息。数据显示，2019年以来，已有10只中概股在港二次上市，市值相当于目前港股通标的的20％，另有36家中概股初步符合港股上市条件，目前市值约6000亿美元。中信证券此前发布2021年资本市场十大展望报告预计，未来三年香港市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归。普华永道也预计，随着上市条规改革的成功，预计新经济公司和中概股回归将继续成为2021年香港交易所上市活动的主要推动力。2021年将有170家企业到香港上市，全年融资总额介于4200亿至4600亿港元，IPO融资总额有望创下新高。兴业证券指出，优质中概股资产有望有效提升港股的关注度，未来随着更多的新经济龙头进入恒指，港股将进入新核心资产驱动新时代。