斗鱼“游进”纳斯达克却破发开场,游戏直播行业进入“寡头”时代

文/金羊网记者 林曦 实习生肖隆辉

7月17日晚上，斗鱼正式登陆美国纳斯达克交易所，成为继虎牙之后的中国第二家赴美上市的游戏直播平台。

上市首日，斗鱼开盘价为11.02美元，较发行价11.50美元下跌4.18%，股价最高为11.54美元，最低则跌至11.00美元。截至首个交易日收盘，斗鱼股价报11.50美元，于发行价持平，总市值约37亿美元。

斗鱼上市当日，其竞争对手虎牙股票出现大跌，最终以下跌4.99%收盘，总市值约50亿美元。

上市之路，艰难波折

作为国内领先的游戏直播平台，斗鱼的IPO之路走得异常艰难，斗鱼迎来上市这一“高光”时刻也并不容易。早在前两年时不时就有消息称斗鱼筹备上市，但直到今年4月23日，斗鱼才正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，启动赴美上市。在上市前夕，斗鱼还临时更换了IPO地点，从纽交所变更为纳斯达克。

从招股书披露的数据显示，经历了2016至2018年的连年亏损后，斗鱼已于2019年第一季度扭亏为盈。招股书显示，2018年一季度斗鱼运营亏损1.558亿元，2019年同期亏损收窄至4850万元；2018年一季度税前亏损约为1.543亿元，2019年一季度扭亏，税前利润约为1750万元。

目前来看，虎牙的盈利能力要强于斗鱼。从今年一季度的财报数据来看，虎牙已实现连续6个季度的盈利。值得一提的是，无论斗鱼和虎牙如何竞争，腾讯都将成为背后赢家。斗鱼招股书数据显示，腾讯旗下Nectarine InvestmentLimited持股43.1%，为斗鱼第一大股东。2018年3月，腾讯也曾以4.6亿美元战略投资虎牙，成为了虎牙大股东之一。

直播寡头博弈时代

从2016年直播行业的“千播大战”到2017年的迅速降温洗牌，中国的直播行业已逐步走向理性。据统计，2017年全年，倒闭的直播平台高达百家左右，成功完成融资的锐减到25家，2018年上半年，完成融资的直播平台仅有8家。从映客赴港上市后股价一路走低到熊猫直播的关停，从去年虎牙在纽交所的成功上市到今年斗鱼纳斯达克钟声的敲响，显然，现在的游戏直播行业已然进入了“鱼虎相斗”的双寡头时代。

有行业人士认为，直播行业已经过了烧钱圈地的起步阶段，行业整体进入了存量深耕时代。未能经受住行业洗牌的直播平台纷纷倒下，资源也不断向行业巨头不断聚集，巨头之间的竞争也日趋白热化。

艾媒咨询数据显示，2018年中国在线直播用户规模达4.56亿人，增长率为14.6%，预计2019年在线直播用户规模达到5.01亿人，增长速度放缓。艾媒咨询分析师认为，直播行业的降温和在线直播市场发展的理性回归，将对平台的内容生产、主播培育和吸流能力提出更高要求。

电竞或成为下个风口

有业内观点分析称，直播行业最火的时间点是在前两年，当时整个行业正处于狂热状态，资本不断涌入、新平台不断出现，都为行业的发展起到了推进作用。但当资本趋于理性之后，这个行业也宣告了直播上半场的结束，但就算对于上市的公司来说，想赢得下半场，也并不容易。

未来，斗鱼或重点推动电子竞技的发展。斗鱼在招股书中披露，此次上市所募集到的资金将主要用于提供优质电子竞技内容并进一步扩展内容类型，继续加强技术和大数据分析能力，投资营销活动等多个方面。

据第三方研究机构Frost & Sullivan预测，中国电竞市场规模于2018-2023年将实现17.1%的稳定复合年增长率，电子竞技项目亦将进一步推动用户增长与参与，并在广告和企业赞助方面开创更多变现机会。直播行业寡头相争，电竞或成下一个风口。