深交所14问世纪星源：主营为何连亏11年 是否有偿债能力？

深交所今日对世纪星源下发年报问询函，要求其补充披露14个问题，涉及是否具备足够债务偿付能力、净利润及经营性现金流净额波动大且相互背离、应收账款后续回款情况、扣非净利润连负11年等多个方面。

公开资料显示，世纪星源主营业务是绿色低碳城市社区建设相关的服务。2018年公司实现营业收入4.86亿元，同比下降8.43%；实现净利润1.49亿元，同比增长872.07%。

截至2018年末，世纪星源账上的货币资金6771.6 万元(其中受限资金3251.44 万元)，经营活动现金流量净额9479.48万元，短期借款4.72亿元，一年内到期的非流动负债1.21亿元，长期应付款677.82万元。深交所在问询函中要求世纪星源分类说明主要有息负债的具体情况，列表说明债务到期期限和金额，结合目前货币资金、可变现资产、经营净现金流量和未来投资安排等情况，说明主要偿债资金来源和偿债保障措施，并分析是否具备足够债务偿付能力，以及拟采取的防范应对措施。

2018年年报关联债权债务往来部分显示，世纪星源为其联营企业中环星苑提供了29,052万元股东贷款；其他应收款部分显示，按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款中，世纪星源对深圳市星源立升水环境技术有限公司、星源志富实业(深圳)有限公司、深圳文殊圣源投资发展有限公司的其他应收款性质均为有条件借款，合计金额约3.44亿元。深交所要求世纪星源补充说明上述股东贷款和有条件借款的具体用途、起始日期、贷款期限及利率，与相关方的关联关系，并说明为上述公司提供股东贷款和有条件借款的必要性及合理性，是否履行相应审议程序及披露义务。同时，需详细说明借款涉及投资项目(如适用)截至目前的开展情况，相关款项预计回收时间及回收可能性，是否存在不能回收的风险，坏账准备计提是否充分、谨慎。

2018年，世纪星源归的归母净利润为1.49亿元，非经常性损益2.69亿元，占净利润的比例为180.47%。据了解，这是世纪星源连续11年扣非后净利润为负，连续3年经营活动现金流量为负。深交所要求世纪星源说明公司主营业务连续亏损的主要原因，拟采取的提高主营业务持续盈利能力的具体措施。

数据显示，2019年1-4季度，世纪星源的净利润分别为1614.73 万元、-800.06 万元、-161.47 万元和14,227.71 万元，经营活动产生的现金流量净额分别为290.39万元、-5518.52 万元、1873.94 万元和-6,125.28 万元。深交所要求世纪星源结合各季度主营业务发展、资产交易情况等，说明净利润及经营活动产生的现金流量净额波动较大且相互背离的主要原因及合理性。

截至2018年末，世纪星源的应收账款为3亿元，同比增长55.31%；应收账款周转率197.26%，同比下降101.95%；营业收入 48,618.10万元，同比下降 8.43%。应收账款和其他应收款按账龄法计提坏账准备的计提比例均为 5%，未区分不同账龄差异。 深交所要求世纪星源说明在营业收入下降的情况下，应收账款较期初增幅较大的原因及合理性；应收账款周转率大幅降低的原因，是否与可比行业公司保持一致，应收账款的后续回款情况，以及公司拟采取的改善措施。‘

值得一提的是，世纪星源在回复2017年年报问询函时称，与万科A、金地集团、保利地产等房地产行业公司相比，你公司认为坏账准备计提充分。深交所要求世纪星源补充说明可比公司的选择依据，并分析坏账准备计提比例设置的合理性，坏账计提是否充分、谨慎，是否符合企业实际情况，是否与可比行业公司不存在较大差异。

世纪星源年审会计师连续多年出具带强调事项段的无保留意见，报告期内主要关注点为世纪星源2008年与广金国际控股公司合作开发肇庆项目，肇庆项目投资账面价值折合人民币4.36亿元，占世纪星源公司资产的比例较大，项目实际执行情况由于受到历史原因、规划调整等客观因素的影响，开发进度存在重大不确定性。

由于世纪星源在回复2017年问询函时称， 在广金国际公司正在主导该项目的仲裁申请以及与当地政府协商。深交所要求其补充说明该项目的仲裁申请以及与当地政府协商的相关进展情况，截至目前尚未解决的主要障碍及预计解决期限。 2017 年3月15日，世纪星源与保利华南实业有限公司就肇庆、平湖两项目于达成《合作意向协议》，截至本报告日，双方仍未签署正式合作协议。深交所要求说明原因，截至目前的进展情况，以及下一步计划或安排。

2018年，世纪星源将“深圳车港”处置形成的部分权益以5亿元的对价转让给恒裕集团，导致公司2018 年实现资产处置收益(所得税前)2.58亿元，该处置收益对公司2018年净利润影响重大，年审会计师将该重大资产处置识别为关键审计事项。截至2018年末，世纪星源已将“BOT 项目-车港工程”移交给恒裕集团和项目公司，尚有2.79亿元转让款未收到。深交所要求世纪星源补充披露此次交易公允性定价的过程，所履行的审议程序及披露义务；说明剩余款项的支付安排，以及是否存在转让款逾期未支付的情形；说明2018 年确认转让损益的依据及合理性。

2012年3月27日，世纪星源与优瑞公司签订《深圳市南山区“南油工业区福华厂区”城市更新项目合作开发协议》，双方就合作开发深圳市南山区东滨路与向南路交接处编号为T102-0041的宗地做了概括性预约约定，设立双方共同持股的项目公司来实施该城市更新建设项目。2013年5月 31日，世纪星源与优瑞公司及优瑞公司全体股东签订《备忘录》，约定以优瑞公司作为项目公司。截至2017年末，优瑞公司仍未按照2014年12月18日华南国际经济仲裁贸易仲裁委员会仲裁裁决要求履行其成就《备忘录》先决条件的义务，相关约定的项目公司至今仍未设立。2018年，世纪星源已与恒裕集团合作，重新启动南油福华项目，并与各方协商合作相关事宜。公司将该地块列入其他非流动资产中，期末余额为5,966.43 万元。深交所要求世纪星源说明： 与优瑞公司的合作纠纷及仲裁事项进展情况，上述事项是否影响公司与恒裕集团开展合作，拟采取的纠纷解决措施，并分析项目实施是否存在不确定性；公司未对该项目计提减值准备的原因，对本项目的减值测试过程和结果；审计报告未将南油福华项目列为强调事项的主要原因、依据及合理性。

2018年年报显示，世纪星源“支付的其他与投资活动有关的现金”项目中“非金融机构占用资金”金额为4,800万元，非经常损益项目中“计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费”金额为1263.09 万元。深交所要求世纪星源说明非金融机构占用资金的具体内容，资金占用费的计算过程，以及相关资金往来是否履行审议程序和临时信息披露义务。

年报中按预付对象归集的年末余额前五名预付款情况显示，世纪星源对深圳市星源立升水环境技术有限公司、深圳圳通工程有限公司、清华海峡研究院、福建省弘巍建设工程有限公司、宜宾诚展建设有限责任公司五家公司存在预付款，汇总金额为2516.44 万元，占预付款项年末余额合计数的比例为89.82%。深交所要求世纪星源说明与深圳市星源立升水环境技术有限公司、福建省弘巍建设工程有限公司、宜宾诚展建设有限责任公司的关联关系；预付款涉及的具体交易事项、预付原因、是否符合商业惯例，预计结算安排；根据预付款的预付时间，预付事项最新进展，说明相关预付款项是否存在减值迹象。

世纪星源于2015年11月收购重组标的浙博世华时确认商誉2.22亿元。经减值测试，2018年未对该项商誉计提减值准备。数据显示，博世华2018年实现收入和净利润分别为4.18亿元和0.57亿元，同比下降 7.96%和21.71%。深交所要求世纪星源请结合博世华历史经营业绩情况，说明减值测试时假设收入“2019 -2023 年的平均增长为1.26%，自 2024 年起保持 2023年的收入水平，进入稳定期”的主要依据及合理性，预测期内平均毛利率、税前折现率等关键参数的确定依据，是否与博世华历史经营业绩存在较大差异，并进一步分析减值测试结论的合理性。

世纪星源2018年对中环星苑的长期股权投资确认投资损益-5950.59 万元。深交所要求其说明中环星苑2018年大幅亏损的主要原因，公司与中环星苑的主要交易及资金往来情况，是否存在减值迹象。

深交所还要求世纪星源说明海外业务的开展情况，并分析可能存在的主要风险。此外，世纪星源处置昆山清研紫光检测技术有限公司 100%股权后，丧失控制权之日剩余股权的比例为2%，世纪星源需核实上述信息的准确性和完整性。