A股尾盘3分钟暴力拉升，北向资金为何大幅买进？

5月28日，平淡的A股市场出现意外。全天A股三大指数高开低走，午后逐步翻绿，盘面上热点轮动较快，持续性不足，临近收盘，三大指数集体翻绿。但令市场意外的一幕出现了，在集合竞价的3分钟内，北上资金尾盘大量买入，推动上证50、沪深300指标股快速拉升，创业板的权重股也收获大量买盘。截至收盘，A股三大股指全部翻红。其中，上证综指涨0.61%，报收2909点；深证成指涨0.62%，报收9035点；创业板指涨0.89%，报收1505点。

在连续一周净流出后，北上资金在尾盘大规模抢筹，一度净流入超110亿元。截至收盘，北上资金净流入A股近75亿元。具体来看，沪股通净流入59.32亿元，港股通（沪）净流入暂为20.29亿元；深港通资金流向方面，深股通净流入15.59亿元，港股通（深）净流入暂为7.13亿元。最终，北向资金合计净流入74.91亿元。

热点个股方面，上汽集团、宝钢股份、中国中车、中国联通、中国平安、贵州茅台等股票纷纷上涨。此次新纳入MSCI的创业板股票也在尾盘快速上涨，包括温氏股份、爱尔眼科、宁德时代、迈瑞医疗、东方财富等。

北上资金为何在尾盘大幅买进？

5月28日收盘后，MSCI第一阶段扩大纳入A股的决定将正式生效，中国大盘A股纳入因子将从5%增至10%。MSCI扩容A股权重，一批跟踪MSCI指数的被动型基金将会增加对A股的配置。

在追踪MSCI指数的基金中有部分被动型指数基金，对于MSCI被动型基金或ETF而言，为了避免出现追踪误差而影响表现，它们的组成必须跟踪MSCI指数的组成，由此，在5月28日A股收盘前，追踪MSCI的被动型基金需要完成建仓。

在建仓时间的把握上，由于MSCI基金均以收盘价为基准，所以被动指数型基金在临近尾盘进行配置，可以避免价格出现较大偏离。这往往使得被纳入MSCI指数的股票尾盘成交量放大。

中信建投证券研究发现，按照当前方案，MSCI本次扩大纳入将带来增量资金172.7亿美元，约合人民币1156亿元；8月会有同量的增量资金流入；11月将带来增量资金308.8亿美元，约合人民币2067亿元。由此将合计为A股带来增量资金654.2亿美元，约合人民币4379.3亿元。

南方基金表示，从流入资金角度考虑，根据MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，纳入因子由目前的5%扩大到20%，预计将为A股带来约660亿美元的增量资金，约合人民币4429亿元。截至2018年底，外资持股占A股自由流通市值比例大约为7%。

绩优股、创业板优质个股受益

东兴证券认为，根据 MSCI 扩容权重和结构的变化，投资分为两条主线：一是纳入因子从5%逐级上调至 20%，权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计银行，非银，食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入；二是股票池的结构性扩容：新增的创业板，中盘股使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜。另外无论是从市值还是股票个数指标来看，行业结构也出现明显变化，重点推荐生物医药，电子，通信，国防军工，有色金属。

国信证券研报认为，与国内机构相比，外资持股的偏好极其固定，筹码的分布也十分集中，而且随着时间的推移，其“抱团”的现象愈加明显。这些特点可以从几个方面来佐证，一是外资持股的前六大行业占其投资市值的比重超过七成，而国内机构则在五成左右；二是外资重仓行业的分布较为稳定，对于消费、金融、医药有明显偏好；三是外资主要布局的是其重仓行业的龙头公司，而且随着时间推移，外资的成交占比在不断上升，这也意味着外资对于其重仓股票的定价权越来越强势。　记者 王全浩