跑赢指数不容易，一季度两成股基跑输沪指

A股一季度大涨收官，三大股指全线上涨，上证综指大涨23.93%，深证成指大涨36.84%，创业板指数大涨35.43%。2018年表现惨淡的股票型基金，在1季度收复失地。数据显示，截至3月29日，股票型今年来平均收益率为27.3%，混合型基金为17.8%。

Choice数据显示，从各类基金的业绩表现来看，股票型基金平均收益率最高，达到25.24%，同期上证指数上涨23.93%，股票型基金一季度跑赢上证指数1.31个百分点。指数型基金平均收益率23.63%，混合型基金平均收益率17.47%，QDII基金平均收益率8.74%，债券型基金平均收益率2.56%。

从个基来看，股票型基金冠军为前海开源再融资股票，收益率高达53.63%；混合型基金冠军是国泰融安多策略灵活配置混合，收益率为56.44%；指数型基金冠军是招商中证白酒指数，收益率为57.08%；债券型基金冠军为华富可转债债券，收益率为23.39%；QDII基金冠军为国泰大宗商品(QDII-LOF)，收益率为22.51%。

具体来看，普通股票型基金中，前海开源再融资股票以53.63%的收益率获得一季度冠军；银华农业产业股票发起式以51.16%的收益率获得一季度亚军；诺安高端制造股票以46.29%的收益率获得一季度季军。

混合型基金中，国泰融安多策略灵活配置混合以56.44%的收益率获得一季度冠军；前海开源恒远灵活配置混合以54.29%的收益率获得一季度亚军；富国消费主题混合以53.02%的收益率获得一季度季军。

不过，并非所有股基都能够跑赢指数，数据显示，在普通股票型基金中，超过66只股票型基金未能跑赢沪指，这一数字占到股基总数的两成。在偏股混合型基金中，超过1200只偏股混合型基金未能跑赢沪指，这一数字占到偏股型混基总数的六成。

重仓券商、养殖板块的基金涨幅最高

基金业绩出现分化，一方面是因为部分混合型基金的股票仓位较低，在一季度的火热行情中“踏空”，另一方面行业、个股选择存在差异，部分基金所选取的个股涨幅没有跑赢大盘。

由于股票型基金的80%的仓位要求，所以一季度股票型基金的平均表现明显好于股票仓位要求相对灵活的混合型基金。今年一季度养殖类板块、金融板块的爆发，也使得押注这些行业的基金收获颇丰。

分行业来看，农林牧渔今年涨幅达48.4%，一季度涨幅超过100%的个股就有9只，新五丰涨231.95%、正邦科技涨206.78%、天邦股份涨157.06%、益生股份涨145.16%、唐人神涨131.92%、民和股份涨123.67%、牧原股份涨120.21%、天康生物涨115.95%。

非银金融也表现抢眼，非银金融今年一季度涨幅为42.7%，其中华林证券涨幅达249.08%，中信建投证券涨幅达193.34%，分别位列行业冠亚军。其中公募基金重仓的中信证券、华泰证券一季度涨幅分别为54.78%、62.9%。

以此次股基冠军前海开源再融资主题精选为例，该基金2018年四季报分别显示，前十大重仓股均以科技股和券商股为主，分别为正邦科技、华泰证券、吉比特、游族网络、恩捷股份、亿联网络、中信证券、保利地产、新城控股、牧原股份。

混合型基金冠军，国泰融安多策略灵活配置基金则重仓了科技股，该基金去年四季度末的重仓持股数据显示：该基金的最新规模为0.58亿元，第一重仓行业是制造业，超过行业配置标准16.25个百分点；信息技术、软件和信息技术服务业被该基金超配，超过行业配置标准15.01个百分点。

基金发行回暖，明星效应显著

截至3月27日，3月新成立的基金达到90只，新成立基金的发行份额为1107.71亿份，这一份额创下去年8月以来的新高。其中，新成立股票型基金18只，发行份额191.15亿份，平均发行份额10.62亿份；新成立混合型基金31只，发行份额313.97亿份，平均发行份额10.13亿份。

基金发行逐步走出2-3月份的冰点，市场出现回暖迹象。

值得注意的是，基金口碑效应越发重要。一季度发行规模最大的是傅鹏博管理的睿远成长价值基金，首募49.14亿，排名第二的是史博挂帅的南方智诚，募集规模39.7亿。其中，第一位的睿远价值成长基金获得了710亿元的认购，由于60亿募集规模的限制，最终配售比仅为7%。

睿远成长价值基金成为“爆款”，与团队核心的口碑密不可分，睿远基金总经理陈光明，曾经担任过东证资管董事长、总经理。陈光明此前被视为东方红品牌的灵魂人物，具有20年投资从业经验，国内价值投资的领军者，现任睿远基金总经理，陈光明曾在东方资管管理过东方红4号、5号、6号、9号以及东方红领先趋势、东方红稳健成长等产品，业绩优异。

具体来看，陈光明在东方资管曾管理过东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红9号、东方红领先趋势、东方红稳健成长等产品，收益和风险控制均突出。其中管理时间最长且成立时间最早的东方红4号，任职累计回报高达457%。

在陈光明任职的9年间，产品超额收益率433%，除2014年、2012年外，几乎历年收益均超越沪深300。基金2009年成立以来至今获得显著的超额收益，中长期表现优异。兴业证券研究认为，陈光明管理的旗下基金回撤远低于大盘，风险控制能力强，极端环境下更抗跌。

而负责该产品的基金经理傅鹏博也是行业内知名人物。傅鹏博是A股市场证券从业时间最长的基金经理之一，拥有26年证券从业经验，1992年进入证券行业最早从事投行业务，1998年起转做投资研究，先后担任过东方证券资产管理部负责人、东方证券研究所首席策略师、汇添富基金首席策略师、兴全基金副总经理等职，经历市场多轮牛熊变迁。

基金经理看好科创主线

针对未来的A股市场走势，浦银安盛权益投资部副总监蒋建伟表示，4月马上要迎来财报季，由于一季度上涨速度较快，市场可能进入一个观望验证的阶段。此外，宏观面的不确定性依然存在，经贸磋商仍未落定，上市公司股权质押问题悬而未决，因此未来市场的走势可能仍然会一波三折。当然，我们可喜的看到，市场的新趋势已经依稀可见，市场的韧性也有望逐步增强，市场的可投资性相比以往应该是显著提升了。

同时，6月份科创板首批公司上市是二季度最大的主题，浦银安盛将继续看好国产软件、芯片、5G为代表的科创主线，受益于外资持续流入的消费蓝筹白马亦有较好的配置价值，保持长期关注，同时继续重点配置农业、新能源等景气向上的行业。

景顺长城基金总经理助理、研究部总监刘彦春认为，现阶段经济正处于衰退末期，复苏前期，无论从大类资产相对比较，还是基于绝对回报评估，权益资产已经足够有吸引力。A股具备显著投资价值，今年以来外资流入不是短期行为。估值修复才刚刚开始，精彩还会继续。本轮行情启动前，权益资产的定价中已经包含了足够多的风险预期。逆周期政策持续出台，最终会改变市场风险偏好，从而推动市场快速回升。

东方阿尔法精选基金经理刘明认为，2019年以来，市场的短期上涨速率过快，市场震荡可能难以避免。但资金面宽松，外围各类踏空资金在准备进场。市场整体估值水平已经脱离最低点，但是仍然在合理估值区间的偏下限水平。因此，市场短期即使调整，幅度也不会太大。短期震荡过后，对市场中期的表现相对乐观。今年政策托底的意味明显，资金面偏宽松，叠加有史以来力度最大的实质性减税降费，未来企业的利润增速大概率触底回升。从一个中期的时间维度（大概一年），市场指数还可以看高一线。记者 王全浩