科创板来了！这些A股板块有望率先获益

羊城晚报记者 莫谨榕

3月2日凌晨，中国证监会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司正式发布实施了设立科创板并试点注册制相关业务和配套指引，这意味着，备受市场关注的科创板并试点注册制将进入落地实施阶段。科创板的到来会对资本市场造成哪些影响？将利好哪些板块？市场人士对此进行热议。

不必过度担心资金分流

科创板即将开闸，市场最为关注的是科创板并试点注册制是否会对其他板块产生分流效应。此前，证监会副主席李超在新闻发布会上表示，科创板还是有严格的相应标准和相应程序，不是说随便谁想上市就可以上市的。同时，科创板注重市场机制，市场机制就包括了市场的约束，相信科创板不会出现大水漫灌的局面。上交所理事长黄红元提到，目前科创板没有首批名单，不会大批量集中申报。由监管层多次表态可预见，科创板并试点注册制的推出或会出现较为合理的发行节奏。

记者梳理市场观点发现，不少分析人士认为所谓分流值得商榷。“科创板启动后，不必过分担心资金分流问题。”东北证券研究总监付立春认为，科创板的标准比较高且执行会很严格，特别是在初期一定是要平稳的。这就会让启动期的科创板上市公司的质量高、数量低，在发行节奏上市场与监管都会相对谨慎。这个规模相对A股还是比较低的，一级市场的分流压力有限。虽然少数公司会有更多二级资金的追逐，但50万门槛限制了85%的投资者；而且股市向好已经吸引了更多增量资金，这就导致二级市场分流压力也有限了。

长城证券宏观策略分析团队也认为，投资者担心的扩容本质上担心的是，在羸弱的市场环境下市场资金分流的问题。在比较好的环境下，历史经验和海外经验表明，市场并不怕扩容。相反，高成长企业能够推动市场进一步走好，2012年底至2015年中的牛市行情，就是由新设置的创业板估值回归企稳之后主导的。如果未来出现新的产业浪潮，小公司在产业高速增长中的速度仍然会很快，小盘股也未必会比蓝筹股差。

根据华泰证券策略团队测算，发行审核流程预计持续最短4个月，最长7个月，预计最早在2019年7—8月，创业板第一批企业将与投资者见面。

科创板映射标的或有先行机会

科创板即将开闸，有哪些值得注意的交易规则？根据上交所发布的业务规则，科创板个人投资者设置50万资产门槛以及24个月证券交易时限门槛保持不变。当前符合该要求的个人投资者约300万人，加上机构投资者，交易占比在70%，一定程度上较好地兼顾了投资者的风险承受能力和流动性。科创板对股票上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，其后设置20%的涨跌幅限制。科创板股票上市首日即可作为融资融券标的。

科创板的到来将对相关板块的股价行情形成提振。华商基金宏观策略组组长张博炜对记者分析，考虑到构成指数需要的标的数量要求及稳健推进的大前提，预计上市后科创板的重点指引，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略新兴产业在A股中的映射标的的风险偏好或提升。

长城证券策略团队则认为，A股对应的独角兽公司也有望在首批科创板上市公司名单发布前后开启一波估值对标下的行情，市场前期对于科创板的热情也可能作用于A股相应的上市公司上，在科创板企业尚未可以交易之前A股独角兽概念行情可能有先行机会，由于独角兽行情有一定的提前性，甚至可以持续到科创板正式交易前，不受科创板本身交易情绪影响；若科创板第一批个股受到资本市场热捧，行情还有一定的持续性。

华泰证券策略团队也认为，短期应关注A股创投、科创板映射标的等在科创板推出前后示范效应下估值提升，长期应关注蓝筹、创蓝筹、科创板新兴产业领航者。