私募三季度持仓变动大 医药消费等板块受青睐

私募三季度持仓变动大 医药消费等板块受青睐

作为市场的风向标之一，知名阳光私募的持股情况历来为投资者所关注。

三季报显示，不少私募选择积极建仓，以买入目前估值偏低的价值股、成长股，如高毅资产、千合资本等。当然，也有私募较为谨慎，三季度以保持不变或减仓为主，如淡水泉投资、景林资产等。

部分私募“逆市”减仓

以“逆向投资策略”闻名的淡水泉投资，在二季度时还大幅加仓，三季度时加仓意愿稍降，似乎选择了“逆市”减仓布局。

据《国际金融报》记者不完全统计，从持仓情况来看，三季度时，淡水泉投资位列17只个股的前十大流通股东名单中。其中，淡水泉减持了太极集团这一只个股，此外，还对多只个股采取“静观”的态度。具体来看，对招商轮船、天士力、金正大、梦百合、歌尔股份、东软集团、艾华集团、瑞普生物这8只个股的持股数量保持不变。从板块上看，多属于电子、医药、制造业板块。

在增持方面，淡水泉投资三季度时增持了中国武夷、水晶光电、生物股份、濮阳惠成、驰宏锌锗、红太阳这6只个股，且新进持有生益科技、上海机电这两只个股。

虽有所加仓，但与二季度相比，三季度加仓力度减小。二季报显示，一方面淡水泉投资未有减持操作；另一方面，其在二季度时对4只个股的持股数量保持不变，增持了8只个股，且新进持有3只个股，增持、新进个股数量均超过三季度。

而在减仓方面，景林资产表现更为明显。三季报显示，景林资产不仅对腾达建设、富安娜进行减持操作，还退出了新安股份、上海机电、顺丰控股、泸州老窖的前十大流通股东之列。值得注意的是，二季度时，景林资产才新进持有了新安股份、上海机电和顺丰控股。

在增持方面，景林资产仅新进持有恒力股份这一只个股。而在二季度时，其新进持有了腾达建设、顺丰控股等4只个股。

青睐医药和消费板块

在知名私募中，三季度加仓动作最大的莫过于高毅资产。据统计，三季度末，高毅资产共新进持有15只个股，包括雅本化学、现代制药、羚锐制药、来伊份、城市传媒等。

此外，高毅资产还增持了新华医疗、迈克生物、海思科、福斯特等8只个股。从行业上看，高毅资产增持、新进的个股多属于医药、消费板块，且在其持有的28只个股中，医药化学板块的个股共14只，占据一半席位。

其实，高毅资产对医药板块的青睐早有苗头。网上资料显示，高毅资产曾发表过一篇关于梳理医药投资逻辑的文章，其认为持续旺盛的需求是支撑医药行业长期走牛的最大逻辑，而医药投资的根本是把握疾病谱变化的大方向。

同样，二季度时多选择减持和维持不变操作的私募大佬王亚伟，其所执掌的千合资本，在三季度时也进行了小幅加仓。除增持三聚环保外，还新进持有了属于数字中国板块的易联众。

对于知名私募看好医药、消费板块的原因，资深私募分析人士陈熙伟分析道：“在植根国情、立足产业方面，国内消费人口众多的医药、消费板块是入市资金会关注的方向。医药自不必说，一直作为防御板块，成为机构仓位配置不可或缺的角色之一。随着市场参与群体趋势逐渐机构化，在这个阶段，价值投资的呼声也会愈加强烈。”

同时，陈熙伟表示，布局消费类行业的其中一个原因是，11月基本上是各大电商购物盛会聚集的时间段，因此，（入市资金）将可能以此为原点，扩展出一圈消费题材行情。考虑到今年只剩下最后2个月，一个不容错过的题材就是紧接而来的消费狂潮。

未来市场积极因素较多

今年前三季度，受市场震荡影响，股票型基金表现惨淡。私募排排网研究报告显示，截至9月底，今年以来股票策略的私募产品平均收益率为-10.43%。

在此背景下，私募三季度选择大幅加仓的原因何在？远策投资在三季报中表示，目前估值低的情况下，优质的头部公司更能脱颖而出，“企业盈利增长在经济增长放缓的过程中将承压，而各领域的优质头部公司在需求获取、资金获得上的优势有助于保持相对更好的盈利稳定能力，在经历了市场恐慌情绪冲击后，估值合理的优质头部公司在经济放缓因素下，具备较好的配置价值”。

重阳投资相关人士在接受《国际金融报》记者采访时也表示，市场上仍存在许多积极因素，“一是目前估值处于历史底部区域，市场对价值投资者的吸引力越来越强，二是政策出现明显变化，包括宽货币、财政政策更加积极、减税降费等，三是产业资本持续买入A股。今年以来上市公司回购金额创历史新高，《公司法》修订减少对上市公司回购的限制，有利于优质公司的价值回归”。

那么，私募如何看待后市？陈熙伟认为，近期市场信心有所回升，“随着养老金入市、外资私募机构入华，以及在监管层提振市场信心和鼓励并购重组政策的组合拳下，市场对后续行情有所期待，虽然大盘依然在空头走势中，但目前跌势已经开始逐渐减弱，力度也有所舒缓”。

在投资策略方面，重阳投资表示坚持“哑铃策略”，即一方面配置基本面确定性高、现金流充沛和悲观预期下调整充分的标的，另一方面配置在未来经济转型升级中有望胜出，同时当前市场预期较低的高技术公司。

而在具体板块方面，星石投资相关人士向《国际金融报》记者表示，其目前采取四条主线布局价值成长股：一是政策变革背景下的医药生物，二是技术领先的互联网、高端制造业和新能源汽车产业链，三是模式创新的新零售，四是品牌垄断的大众消费品等行业。