公募基金缘何青睐ABS 投资者如何选择?

来源:中国经济网 作者: 发表时间:2018-10-20 21:51

资产证券化产品(ABS)本身具有较强的债券属性,由于流动性要求高、投资限制多等原因,公募基金历来不是ABS产品的主流需求方。但是,自2016年一季度末至今年二季度以来,公募基金持仓ABS产品的基金数目、持仓总规模均呈现出明显上涨趋势。中金公司统计显示,截至今年二季度,公募基金持仓ABS总规模达514亿元,环比增幅达35%;持仓ABS的基金共374只,环比增幅达75%。

中金公司分析师程昱认为,公募基金加仓ABS产品与ABS的规模逐步扩大、标准化程度逐步提高、市场接受程度逐步提升密切相关。从资产端看,由于公募债券类基金不能投资私募债等私募品种,ABS开始纳入公募基金视野。今年一季度至二季度初,我国债券市场收益率出现较大幅度下行,尤其是高等级债券收益率迅速下行,使得市场对于低风险、相对高收益品种的需求明显增强。因此,不少公募基金纷纷加大对ABS产品的投资。

分类型看,中长期债基、货币基金等传统“买家”对ABS产品的持仓量和增幅最大。Wind资讯显示,截至今年二季度末,中长期纯债型基金ABS持仓总规模为239亿元,持仓基金数174只;货币基金ABS持仓总规模为140亿元,持仓基金数量为89只。其他基金配置ABS的规模相对较小,主要为偏债混合型基金或灵活配置型基金。

中信证券研究部分析师余经纬认为,由于纯债型基金不能通过股票市场获取超额收益,投资ABS是一种通过承担流动性风险换取超额收益的可行之路。

从ABS基础资产细分,公募基金偏爱5类ABS。目前基金持仓最多的基础资产类型主要是小额贷款、应收账款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、租赁租金等ABS,其他基础资产也有所涉及。持仓规模方面,个人住房抵押贷款的总规模最大,达74.08亿元;其次是小额贷款,总计48.42亿元。

余经纬认为,虽然ABS产品流动性偏弱,但其期限较多、灵活性较高,可能获取更高的超额收益,有利于帮助基金优化风险收益比。随着ABS市场的持续扩容以及产品结构、基础资产的多样化,公募基金增持ABS趋势有望延续。

投资者如何选择增配ABS基金?目前看增配ABS基金主要分为两大类,一是纯债类基金。这类基金一般较适合对流动性要求不高的机构投资者,并不适合散户。二是部分货币基金投资ABS。此类产品不仅在产品层面具有内部增信,还隐含了发行人的信用,综合来看“踩雷”的概率相对较低。

编辑:
数字报

公募基金缘何青睐ABS 投资者如何选择?

中国经济网  作者:  2018-10-20

资产证券化产品(ABS)本身具有较强的债券属性,由于流动性要求高、投资限制多等原因,公募基金历来不是ABS产品的主流需求方。但是,自2016年一季度末至今年二季度以来,公募基金持仓ABS产品的基金数目、持仓总规模均呈现出明显上涨趋势。中金公司统计显示,截至今年二季度,公募基金持仓ABS总规模达514亿元,环比增幅达35%;持仓ABS的基金共374只,环比增幅达75%。

中金公司分析师程昱认为,公募基金加仓ABS产品与ABS的规模逐步扩大、标准化程度逐步提高、市场接受程度逐步提升密切相关。从资产端看,由于公募债券类基金不能投资私募债等私募品种,ABS开始纳入公募基金视野。今年一季度至二季度初,我国债券市场收益率出现较大幅度下行,尤其是高等级债券收益率迅速下行,使得市场对于低风险、相对高收益品种的需求明显增强。因此,不少公募基金纷纷加大对ABS产品的投资。

分类型看,中长期债基、货币基金等传统“买家”对ABS产品的持仓量和增幅最大。Wind资讯显示,截至今年二季度末,中长期纯债型基金ABS持仓总规模为239亿元,持仓基金数174只;货币基金ABS持仓总规模为140亿元,持仓基金数量为89只。其他基金配置ABS的规模相对较小,主要为偏债混合型基金或灵活配置型基金。

中信证券研究部分析师余经纬认为,由于纯债型基金不能通过股票市场获取超额收益,投资ABS是一种通过承担流动性风险换取超额收益的可行之路。

从ABS基础资产细分,公募基金偏爱5类ABS。目前基金持仓最多的基础资产类型主要是小额贷款、应收账款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、租赁租金等ABS,其他基础资产也有所涉及。持仓规模方面,个人住房抵押贷款的总规模最大,达74.08亿元;其次是小额贷款,总计48.42亿元。

余经纬认为,虽然ABS产品流动性偏弱,但其期限较多、灵活性较高,可能获取更高的超额收益,有利于帮助基金优化风险收益比。随着ABS市场的持续扩容以及产品结构、基础资产的多样化,公募基金增持ABS趋势有望延续。

投资者如何选择增配ABS基金?目前看增配ABS基金主要分为两大类,一是纯债类基金。这类基金一般较适合对流动性要求不高的机构投资者,并不适合散户。二是部分货币基金投资ABS。此类产品不仅在产品层面具有内部增信,还隐含了发行人的信用,综合来看“踩雷”的概率相对较低。

编辑:
新闻排行版