华业资本5亿债券实质性违约 重仓债基5天跌幅超6%

华业资本5亿债券实质性违约 重仓债基5天跌幅超6%

近日，深陷百亿级“萝卜章”事件的华业资本，继股价腰斩之后债券也爆出问题。10月15日晚间，“17华业资本CP001”短融债公告称，截至2018年10月15日营业终了，公司未能筹集到期偿付资金，“17华业资本CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。

基金半年报显示，截至6月30日，九泰久鑫重仓持有“17华业资本CP001”，占该基金资产净值的8.19%。《每日经济新闻》记者注意到，该基金国庆长假后的净值波动较大，10月9日~15日每日跌幅均超过1%，5个交易日内合计下跌6.68%。

●华业资本5亿短债违约

公开资料显示，“17华业资本CP001”由北京华业资本于2017年10月12日发起，银行间市场清算所托管，民生银行主承销，发行规模为5亿元。按照合同约定，该只债券发行价格为100元，票面利率为7.2%，于2018年10月13日到期一次性还本付息。

国庆长假前，该只债券的评价和估值状况尚无任何异样。从评级来看，东方金诚对该只债券的首次评级为A-1，这一评级一直维系到9月底。9月30日，评级机构首次将其信用评级下调至A-3。就在国庆长假后的五天时间里，其评级两度被下调，10月15日东方金诚给出的评级已为D。此外，其主体评级也在半个月不到的时间里由AA三度下调，东方金诚10月15日已公告将其下调至C。

对债券而言，评级的下调几乎与估值同步。Wind数据显示，“17华业资本CP001”的中证估值自2017年10月发行以来，持续升高，截至今年10月8日，其全价估值一路上升至106.93元。而随着华业资本公告“17华业资本CP001”本息偿付存在不确定性，该债次日的中证估值全价被调为71.89元，大跌超过30%。

对于这样一只一年期短债会发生违约，有基金分析人士表示有些惊讶，“一般来说，超短债因为期限很短，所以评级机构会去看它的短期流动性情况，而且企业短期负债情况不会突然恶化。”

●发行方股价9天遭腰斩

那么，为什么这只短债会突然爆出违约？

据《每日经济新闻》记者了解，“17华业资本CP001”的发行方华业资本原本是一家地产公司，几年前，该公司向金融和医疗健康领域转型，从事投资管理、项目投资、健康咨询服务等业务。

9月25日，华业资本公告称，其子公司西藏华烁通过北京景太龙城投资的应收账款出现逾期，并触发西藏华烁履行差额补足义务。截至9月25日，该笔应收账款业务累计出现逾期未回款的金额为8.88亿元，占2017年底公司净资产的13.06%。需要一提的是，这些债务是恒韵医药这家公司受让出来的。

债务逾期并不令人惊奇，但该公司9月27日公告的消息却让人哗然。公告显示，因为账款逾期，该公司派出律师和追债小组向债务人出示《债权转让协议》时，债务人否认存在该协议中所列债务，并指出相关文件上公章系伪造。

该公司聘请的律师认为，恒韵医药涉嫌伪造印章，虚构与医院的应收账款债权交易的可能。若情况属实，那么其存量应收账款将面临部分或全部无法收回的风险。公告显示，华业资本现有101.89亿元的应收账款，且全部是从恒韵医药受让取得。

公开信息显示，涉嫌用“萝卜章”虚构债权转卖给上市公司的恒韵医药，其实际控制人即为华业资本的二股东李仕林。据悉，目前李仕林尚处于失联状态。百亿级“萝卜章”事件爆发后，华业资本股价大跌，连续7天跌停。9月27日~10月16日，股价从6.74元跌至3.04元，跌幅达54.90%。

●重仓债基5天跌幅逾6%

截至今年6月30日，共有30家公募基金持有华业资本，但总体而言规模不大，持仓比例未超过2%，算是避开一劫。虽有超过10只基金二季度末持有该只个股，但重仓的只有一只，而经过三季度的调整，该只基金仓位或许也有变化。

那么，是否有基金配置了华业资本发行的相关债券呢？

基金半年报显示，截至6月30日，九泰基金旗下一只债券型基金重仓持有了“17华业资本CP001”，持券数量占其发行量的2.01%；这只债券是该基金的前五大重仓债券，占基金资产净值8.19%。

Wind数据显示，重仓该债券的九泰久鑫国庆长假后的净值出现较大波动，10月9日~15日的单日跌幅均超1%，5个交易日内合计下跌6.68%。这一波动，或与“17华业资本CP001”有关。记者就这一事实与九泰基金联系，截至发稿，暂未得到回应。

据了解，九泰久鑫成立于2016年12月，最新规模为8693万元，机构投资者占比达83.6%，目前开放申购与赎回。数据显示，10月8日，该基金净值为1.003元；10月9日，跌破面值，较前一日下跌1.5%；随后4个交易日分别下跌1.42%、1.44%、1.46%和1.06%。

“遇到‘踩雷’债基，特别是相关债券已经实质违约的，现在退出意义已经不大了。”华南某基金分析师表示，“如果重仓的其他标的信用和业绩不错还是可以持有，但如果重仓标的的资产负债情况一般就要小心了。” 记者 聂虹