超200只基金年内跌幅超过30% 像极了2008年

超200只基金年内跌幅超过30% 像极了2008年

公募基金年内的表现，像极了2008年。

国庆节后的市场走势，更加强化了这一现象。

资讯统计数据显示，截至10月11日，上证综指年内下跌21.88%，创业板指数跌幅高达28%。市场主流指数悉数下跌。

在10月11日市场大跌之后，在2560只偏股基金中，年内跌幅超过20%的基金刚好1000只，年内跌幅超过30%的基金多达200只，跌幅超过40%的也有12只。

年内上涨的基金屈指可数。截至10月11日，年内上涨的基金仅有287只，大多属于将资产重心投向债券的基金，除了遭到机构大额赎回后将赎回费计入基金后推高净值的基金，年内涨幅超过5%的基金仅有10只。

需要说明的是，上述2560只偏股基金中，不少将资产重心投向债券，还有数百只属于保本基金和打新基金。“真实”的偏股基金业绩数据，可能要比数据表现的更为糟糕。

年内表现落后的偏股基金(截止日期：2018年10月11日)

上述情况像极了2008年。

从2008年市场表现看，当年10月底大盘见底，截至10月31日，上证综指下跌了67.14%。公募基金跌幅同样惊人，偏股基金悉数下跌。在213只偏股基金中，跌幅超过50%的有161只，跌幅超过60%的有39只。

2008年表现落后偏股基金情况(截止日期：2008年10月31日)

通过比较2008年和2018年的偏股基金表现可以发现，两者有一个共同特征：大幅跑输业绩基准。

从2008年偏股基金表现看，根据不完全统计，在跌幅居前的基金中，几乎全部跑输业绩基准10%以上，部分基金跑输基准高达30个百分点。

从2018年偏股基金表现看，仿佛2008年重现，在表现落后的基金中，几乎全部跑输业绩基准15%以上，部分基金同样跑输业绩基准30个百分点。

在业内人士看来，偏股基金大幅跑输业绩基准，属于市场处于大底部的重要信号之一。这主要是由两个方面原因造成的：

第一，对于偏股基金来说，通常情况下，大部分偏股基金的业绩基准为主流指数×80%+债券指数×20%。例如：沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。

在实际操作中，偏股基金有股票投资限制，通常情况下，在市场上行过程中，会加大股票资产的配置，减少债券资产配置，绩优基金能够大幅跑赢业绩基准。在2015年牛市中，业绩居前基金回报超过200%，大幅跑赢业绩基准。

在市场下行过程中，基金经理通常会加大债券资金的配置，减少股票资产的配置。但在市场底部极端行情出现时，部分基金看错市场把配置做反，导致大幅跑输基准的情况出现。

从过去几年偏股基金表现看，2010年和2011年，上证综指跌幅均出现过20%以上的阶段性跌幅，但从偏股基金表现看，并没有出现大幅跑输业绩基准的情形。

第二，公募基金的操作趋同属性，导致大幅跑输业绩基准的情况，只有在极端行情才能出现。

通常情况下，公募基金的投资策略大致趋同，在牛市行情和熊市行情中，往往会出现明显的抱团持股现象。牛市中抱团导致业绩大幅跑赢基准，在熊市中恰恰相反，当抱团持股的部分基金撤退时，往往会出现极端非理性下跌现象。在熊市末期，不少白马股突然大幅下跌，往往就是部分基金撤出造成的。