“物美系”要约收购落地，新华百货股权争斗战加剧

“物美系”要约收购落地，新华百货股权争斗战加剧

羊城晚报记者 陈泽云

新华百货（600785）股权争夺战硝烟正浓！9月7日，新华百货发布了《关于物美控股集团有限公司要约收购期满公告》，控股股东物美控股完成要约收购落地，与第二股东宝银系的控股比例拉大至7%。

外界普遍认为，物美系此举主要为抵御“门口野蛮人”宝银系。自2015年宝银系入股新华百货以来，已多次向董事会发起“进攻”。两大股东交锋激烈，一度须诉诸司法途径。而在多年内耗中，新华百货的股价也受到了影响，目前股价距离2015年的最高峰已经下跌了近5成（除权后）。

物美系完成要约收购 持股比例上升

9月7日，新华百货公告了本次收购要约的完成情况。此次要约收购由公司控股股东物美控股于7月份发起。物美控股拟以部分要约方式收购公司除物美控股及其一致行动人以外的其他股东所持有的公司股份。收购股份比例不超过总股本的6%，收购价为每股18.6元。要约收购期限为8月8日至9月6日。

据公告，截至9月6日要约收购期间，最终有304个账户共计11,479,110股股份接受收购人发出的要约。收购人将按照要约收购的条件收购11,479,110股股份，并根据相关规定办理过户登记手续。收购完成后，“物美系”将持有新华百货股份总数比例达到40.94%。

实际上，物美控股此次发起的要约收购可谓有备而来，志在扩大对新华百货的控制权。而要约收购背后的，则是物美系与宝银系双方对控制权的激烈争夺。

宝银系自2015年起通过二级市场开始介入到新华百货，短短3年多时间已然跃居新华百货的第二大股东。在要约收购之前，物美控股及物美津投、北京绿色安全农产品物流信息中心作为一致行动人，合计持有新华百货34.93%股权；而与其同时，宝银系（上海宝银与上海兆赢旗下基金账户）持股比例已经达到32.98%，双方股份差距不到2%。

“宝银系”的掌门人为沪上私募大佬崔军。作为巴菲特的忠实粉丝，崔军曾带领“宝银系”向赛马实业、华北高速等公司发起“突袭董事会”战役，此次操作路数如出一辙，就在入股新华百货后，宝银系便不断增持、提出议案、提议董事会改选，以求获得新华百货董事长席位。

对宝银系的入侵，物美控股显露出了强烈的抵御态度，在控股比例不断缩小的危机下，今年7月，物美控股主动发起了一轮攻势，推出了上述要约收购增持方案。目前随着要约收购完成，物美控股与宝银系之间的股权差距终于扩大至7%。

两大股东争斗，新华百货伤了元气？

实际上，此前宝银系数次向新华百货股东大会递交了临时提案，其中多数遭到了董事会直接否决，即使提交成功，也难以在股东大会上通过。就在不久前，“宝银系”曾提议用公司上半年利润的80%进行现金红利分配，改选公司董事会等，同样遭到了否决。

但是，尽管并未争得董事会席位，宝银系仍然享有一定的话事权。由于物美系和宝银系的持股比例均超过30%，这也意味着在任何需要2/3通过的特别决议中，宝银系几乎同样拥有一票否决权，这也进一步加剧了双方状态的焦灼。

过去多年，两大股东之间甚至多次借助到诉讼手段。新华百货曾起诉宝银系在购买股份过程中，存在严重的市场失信行为、违法操纵股价，而宝银系则“状告”新华百货在股东大会上擅自剥夺其股东表决权等。

而从目前的情况来看，物美控股及宝银系多年的争夺战并没有产生绝对的赢家，反而在一定程度上内耗了上市公司资源，2016年上市公司的净利润出现了显著下滑。

从二级市场的股价表现来看，6日要约收购期限届满后，鉴于要约收购结果需进一步确认，公司股票于7日起停牌，并于9月10日复牌。目前最新股价为17.97元。

在宝银系进入新华百货后，公司股价曾于2015年的9月达到36.98元，随后股价一路走低，最新股价较2015年的最高峰已经跌去了近5成（除权后）。

此外，值得注意的是，加上高管团队增持，新华百货非社会公众股合计比例接近74%，这距离社会公众股东必须持股25%的退市红线仅一步之遥，两大股东基本没有再增持的空间。至于双方会有怎样的后续应对操作，也是各方关注焦点。