映客上市开盘飞涨 低估值变大礼包？

映客上市开盘飞涨 低估值变大礼包？

羊城晚报讯 记者马化展报道：7月12日，映客直播以3.85港元/股的发行价、不超过65亿元估值正式登陆港股。开盘后，映客股价大涨超10%。与低估形成反差的是，映客有良好的现金流，融资后手握超30亿元人民币的现金，极少负债。有业内人士指出，诸如映客、小米这样相对低估值但业绩较为稳定的上市公司，后劲可能不小。

上市半小时股价就涨12%

映客目前在娱乐（秀场）直播领域排名第二，仅次于YY。根据弗若斯特沙利文的数据，2017年，在中国的移动端直播平台中，映客的活跃主播为1300万人，排名第一。营业收入为人民币39.4亿元，市场占有率为15.3%，净利润排名第二。映客也是继虎牙之后第二家上市的公司。

昨日，映客公布了IPO最新配售结果：公司共获5714份有效申请，认购合计8061.2万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数3024.4万股的约2.67倍，IPO募资额约为10.49亿港元。

同是在昨天，根据辉力证券运营的交易平台数据，在香港正式挂牌交易之前，映客在灰市一度上涨7.3%。今天，正式上市半小时之后，映客股价就飞涨超12%。截至记者交稿时，股价已超过4.3元。

映客过去三年连续盈利并高增长，2015年、2016年及2017年,映客经调整纯利分别为人民币150万元、5.68亿元及7.92亿元。按目前3.85港元的定价，映客总市值约77亿港元，折合人民币不超过65亿元。按2017年净利润计，PE仅为8倍出头，成为互联网行业IPO罕见的低估值。对比此轮大涨，有点带来低估值高现金流大礼包的惊喜。

映客小米式公司 未来走势或才是关键

按目前3.85港元的定价，映客总市值约77亿港元，不足虎牙市值的1/6。另一家在港股上市的直播平台天鸽互动，目前月活用户与映客相差无几，但付费用户和金额则远低于映客，不过估值仅略低于映客。

估值虽低，但映客现金流相对稳定。本次发行完后，映客账面囤了超30亿人民币现金，未来将用于业务扩张及投资并购。

与映客状况有类似之处的是小米。寻求高估值未果的小米，下调估值后上市，虽然第一天股价下跌，但是随后三天连续上涨。有业内人士认为，业绩确定性更高的小米和映客，被低估或只是插曲，未来走势方才值得期待。

有业内人士撰文表示，“映客被低估，则与其聚焦的是秀场而非游戏直播有关，游戏直播本身自带光环，背倚偌大的游戏产业让虎牙、斗鱼们可以更容易的实现变现。但映客更像小米，即便是不从主营业务上要利润，依然可以凭借产业链化和多元化的深入，去拓展更富想象力的机会。”