前四月股基混基超七成产品亏损 任泽松上演咸鱼翻身

前四月股基混基超七成产品亏损 任泽松上演咸鱼翻身

今年前四月，A股市场的表现完全可以用“一九”行情来描述，在业绩和政策双利好的情况下，生物医药、医疗健康等主题基金出现霸屏模式。受此影响，在今年前四月，股票型基金与混合型基金涨幅排名中靠前的多被此类基金占据，比如在股票型基金中，工银瑞信前沿医疗、工银瑞信医疗保健行业、工银瑞信养老产业三只基金就同在前十名之列，并且涨幅也去全都超过了10%。

但另一方面，跌幅靠前的品种则五花八门了。其原因在于，年初以来，上证综指下跌达6%，沪深300下跌6.4%，中证500下跌5.5%，除创业板指数上涨3.6%外，主流指数均有回落，在股票与混合型基金这类权益产品中，前四月共有七成产品亏损。尽管如此，布局各行业龙头公司的策略依然是机构今后的重点，比如，以投资成长股为主的中邮信息产业就凭借精选个股获得了14.60%的年内涨幅，而在去年，该基金也因死扛成长股而业绩重挫-26%，相比之下，今年或将很大概率上演咸鱼翻身的好戏。

股基：健康主题受捧 业绩一马当先

今年以来，在大批蓝筹股和成长股都泥沙俱下的行情下，医药板块自身的成长确定性和科技属性逐步得到市场认可。截止到4月底，上证医药主题指数涨幅已超过7%，超过九成的医药主题基金取得正收益，7只年内收益率涨幅超20%，而同期股票型基金平均收益率为-4%左右，八成产品处于亏损状态。

在资金的热捧下，前四月股票型基金涨幅前十二名全部为医药健康类主题基金占据，其中工银瑞信基金旗下有三只产品身居其中，工银瑞信前沿医疗、工银瑞信医疗保健行业、工银瑞信养老产业，涨幅分别为16.52%、14.13%、11.88%。从具体持仓看，乐普医疗、云南白药、恒瑞医药、片仔癀等众多龙头公司纷纷现身重仓股前列，而这些股票今年前四月涨幅均超过20%。

而反观跌幅榜前列，则既出现了蓝筹主题基金又出现了成长主题产品，可谓是充分说明了年内A股市场的涨跌分化之严重。比如上投摩根大盘蓝筹（376510）、上投摩根核心成长（000457），尽管前者重仓了银行保险以及部分科技股，甚至也持有涨幅较大的恒瑞医药和云南白药，但仍然在今年蓝筹股大幅下挫的行情下饱受挫折，跌幅达-11.30%。而后者重仓的通讯行业与苹果产业链上市公司，更是在今年内持续下跌，使该基金跌幅达-10.11%，进而出现蓝筹与成长“双杀”的结局。

混基：部分科技主题基金逆势上涨成亮点

而在混合型基金方面，虽然涨幅靠前的大部分都依然是医药健康主题基金，如汇添富医疗服务、富国精准医疗等，但也不乏一些科技主题的产品。比如中邮信息产业，从该基金一季报披露的前十大重仓股看，除两只为医药股外，其余全部为科技行业，具体为飞利信、旋极信息、昆仑万维、泰格医药、华宇软件、视源股份、兆易创新、尔康制药、东方财富、先导智能。虽然科技行业整体表现并不理想，但从上述股票的年内走势看，却都实现了正收益，说明中邮信息产业的确有自己突出的地方。

该基金的基金经理正是上一轮科技牛市的业绩领跑新星任泽松，曾几何时，任泽松备受投资者的追捧，而他持有的股票也大多涨幅巨大。然而在近两年蓝筹股高歌猛进的势头下，中小创股票的跌跌不休让任泽松倍感压力，其管理的产品甚至一度成为垫底基金，但从近几个月看，其管理的产品大有触底反弹之势。

现身跌幅榜的产品则属于五花八门，其中以规模最大的华安红利精选（005521）为例，该基金今年一季报显示，其前十大重仓股为招商银行、中国平安、宁波银行、华夏幸福、分众传媒、海螺水泥、万科A、恒瑞医药、中国太保、保利地产，可以看出，银行保险地产占了很大比重，而这些行业在今年前四月都遭遇了重挫，也导致该基金跌幅达到了-13.75%。

债基：业绩分化严重 可转债成重灾区

A股市场的持续震荡也连累了可转债市场，今年以来转债市场跟随股票市场大幅波动，导致可转债基金大多跌幅靠前，同时，纯债方面却得益于流动性环境的超预期宽松而出现回暖。但综合来看，债券型基金整体上在今年前四月还是以-1.12%的平均收益小有遗憾。

据数据统计显示，截至4月底，在可统计数据的1150只(各类份额分开计算)纯债基金中，今年以来收益率为正的基金占比96.6%，30只左右收益率已超过了4%。与之形成鲜明对比的是，个别基金年内净值损失惨重，最多的一只债基下跌48.07%。此外，超过6只债基（A、B、C份额分别计算）净值下跌超过15%，13只债基净值下跌超过5%。考虑到债券基金长期来看收益率中位数也就是在6%至8%左右，下跌超过5%亦是不小的跌幅。

展望债市走势，众多机构普遍认为，去杠杆对债市造成巨震的阶段已经过去，尽管还会有监管政策落地，不过市场的微观需求正在改善，看好债券市场后市机会。其中，海通证券认为，目前中证综合债券指数年化涨幅已超过2015年的债券大牛市，新一轮债券牛市已经呼之欲出。

兴业研究则认为，债券市场正在从单边下跌到企稳见底，到震荡上涨，尽管还会有监管政策落地，加息预期以及通胀回升等等利空因素，这些都挡不住债券市场逐渐走好的趋势。二季度金融机构可以更加乐观一些，债券有“浪”的基础。

QDII：港股市场走低拖累业绩 业内人士坚定看好

今年以来，海外市场呈现大幅震荡格局，QDII基金整体表现不佳。数据统计显示，211只QDII基金前4个月平均收益率为-1.63%。其中，仅65只基金实现了正收益。

值得注意的是，大宗商品基金是表现最好的QDII基金。数据显示，易方达原油A美元现汇前4个月复权单位净值增长率达到12.89%，业绩突出成收益冠军。同时，国泰大宗商品等基金业绩紧随其后，前4个月收益率也超过了5%。

相比之下，跌幅靠前的主要以投资港股市场的QDII基金为主，比如规模较大的华夏全球精选（000041），该基金成立于2007年10月9日，虽然已经十多年，但历史上并没有过分红，且截至5月4日该基金累计单位净值为0.9610元，还属于亏损状态。今年前四月，其业绩表现为-10.48%，截至今年一季度，该基金的规模达47.79亿元，尽管已经是连续两个季度缩水，可依旧十分庞大。

而另一只嘉实海外中国股票（070012）的情况也没好多少，同样成立于2007年10月，但截至5月4日收盘，其成立以来的累计净值下跌达-14.10%，目前累计单位净值仅为0.8590元。今年前四月，该基金继续下跌-5.15%。成立之处，该基金的管理规模曾为百亿，可到了今年一季度，也仅有53.04亿元了。

上投摩根亚太优势（377016）作为同时期成立的另一只QDII产品，跌幅却最多，成立以来下跌了-23.2%，到如今的累计净值仅为0.7680元。而在今年前四月，其净值跌幅为-4.88%。

纵观这些基金的前十大重仓股，腾讯、阿里巴巴、台湾积体电、中国平安等，无不是持有中国各行业中顶尖的龙头公司，但在年内“一九”行情的分化下，也不得不先暂时蛰伏。

与去年非常亮眼的QDII业绩相比，今年的QDII产品出现获利回吐。招商基金国际业务部总监白海峰表示，年初至今，人民币兑美元3-4个点的升值影响部分QDII的业绩，但近期人民币汇率运行已经渐趋平稳，预计汇率的宽幅波动会逐渐收敛。

从中长期来看，境外资产依然具备配置价值，QDII产品作为分散风险、降低波动、多样化资产配置的重要工具，基金公司可以利用好这个工具，为持有人提供更丰富的全球资产配置产品。 （记者 康博）