TMT企业海外IPO激增 境内外估值差正在收窄？

TMT企业海外IPO激增 境内外估值差正在收窄？

羊城晚报讯 记者吴海飞报道：普华永道4月10日发布2017年中国TMT企业IPO情况报告，报告显示中国TMT企业IPO保持强劲增长势头，全年融资金额翻倍，IPO总数则为2016年的1.5倍，全年共有108起TMT行业IPO，获得760亿元人民币的总融资额。

一个值得注意的现象是，就在A股市场开辟绿色通道招揽独角兽境内上市并计划推出中国存托凭证（CDR）之时，去年四季度赴香港和美国等海外市场IPO的中国TMT企业却大幅增长了，要知道TMT行业正是贡献独角兽的高地。从近期掀起上市潮的直播行业来看，这种趋势似乎延续到了今年一季度：映客、虎牙、斗鱼等几家头部公司均一致选择海外上市。

具体数据来看，2017四季度，选择在香港及海外上市的中国企业激增，达到8家，获得约257亿元人民币融资额，占2017年下半年总融资额的52%。而整个2017年下半年来看，中国企业共有49起TMT行业IPO，共获得502亿元人民币融资额，海外及香港上市企业融资额占下半年总融资额的半数以上，为近年来最高。

从普华永道统计的数据来看，境内外上市估值差或正在收窄。普华永道中国科技、媒体及通讯行业合伙人陈建孝指出，过去很多能满足国内A股上市盈利要求的TMT企业会偏向A股上市，因上市后的估值和市盈率可达70倍或以上，但高估值情况这两年在逐年下降。截止至2016年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率到达到71倍；而截止至2017年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为49倍，下降了约30%。而TMT企业到美国和香港市场上市反而能取得高估值，一些有盈利的企业，上市市盈率甚至达到三位数。

不过，普华永道全球、中国内地及香港科技、媒体及通讯行业主管合伙人周伟然展望今年TMT行业上市前景认为，中国存托凭证“CDR”的推出将吸引已在海外上市的优质创新企业回归A股市场，同时也为尚未在境内外上市但已经搭建了海外架构的独角兽企业创造在A股上市的有利条件。而香港市场对于同股不同权企业及尚未盈利或者没有收入的生物科技公司的放开，也会在2018年进一步提升香港市场对于中国TMT企业的吸引力。